9月23日，2021年注浆管市场进入大涨周期，注浆管价格全年保持高位，随着产业升级转型，铁矿石价格持续下跌。目前，北方各省即将进入供暖期，新一轮环保限产也在陆续展开。后期市场基本面会发生怎样的变化，如何理解这些复杂黑产业链各品种的基本面和政策影响？近日，在专家在线举行的当前周期板块黑色基本面分析及市场前景配置策略会议上，对铁矿石和注浆管市场提出了明确的判断和配置建议：
注浆管市场供需基本面分析及市场前景配置策略。铁矿石供需宽松的局面难以改变，价格将继续疲软。多钢矿空头套利可长期持有。注浆管厂家产量下降：年产能减少任务与供暖季环保限产叠加。朱认为，由于供需共振，8月底螺纹和热卷明显反弹。自9月份以来，注浆管厂家供应方限产进一步收紧，需求面临金九银十旺季。在限产加严、需求反弹的背景下，供需基本面进一步改善，注浆管价格后期走势乐观。在现货市场上，螺纹钢价格处于较高水平，但注浆管厂家利润处于中游水平，长期吨钢利润仅为500元左右，热卷每吨利润约为900元，注浆管厂家利润有进一步上升的机会。根据基本情况分析。供应方基调非常明确，工业和信息化部要求年产量保持不变。第75届联合国大会明确提出2030年碳高峰，2060年碳中和。
注浆管行业作为二氧化碳排放量较大的行业，要实现碳减排的目标，必须通过产量减排来实现。这项任务贯穿全年。但由于国内需求旺盛，通胀压力大，今年1-8月注浆管产量大幅增加，导致产量减少任务推迟到下半年。7月份注浆管产量大幅下降，比去年同期下降8.4%，但1-8月份注浆管产量比去年同期增长10%左右。因此，从8月份开始，各省相继出台减少政策，下一步可以预见产量将进一步下降。除上述因素外，2+26城市供暖季限产方案也值得关注。这份文件对注浆管行业的限产要求更加明确。注浆管产量应在今年年底前达到压减目标，明年至暖季末限产30%。总体而言，今年下半年注浆管产量将比去年同期下降12%-15%。端午节需求正在改善:需求保持韧性市场面临去库格局下游注浆管需求，主要集中在房地产、基础设施和制造业。
由于注浆管厂家供应量的减少和下游需求的改善，注浆管市场的市场前景将出现供不应求的情况，尤其是在9-10月的需求旺季，注浆管价格将有进一步上涨的动力。虽然1-7月房地产新开工面积同比下降，但今年的房地产需求仍能保持一定的韧性。建安投资增速仍保持较高，1-7月建筑面积增长9%。由于建设速度缓慢，目前的股票建设可以支撑房地产注浆管的需求。随着金九银十的到来，房地产行业注浆管需求的增长速度仍然很快。1-7月基础设施数据低于预期，但8月专项债券开始加速。随着经济下行压力的逐渐加大，我们认为基础设施投资将成为经济发展的主要动力。在制造业领域，经济金融数据显示，7月份制造业投资比1-8月份增加了1.1个百分点，出口数据非常乐观。8月份出口总值同比增长28.8%，远远超出预期，注浆管间接出口增长，下半年相关制造业出口需求将保持较高。另一方面，注浆管的直接出口数据正在改善。虽然目前取消了出口退税，国内外差价也在逐渐缩小，但与2020年相比，出口量每月增加50-100万吨。进口方面，今年月度比去年减少约100万吨，两者加起来，每月减少约150万吨，约占国内注浆管供应量的2%。如果有必要保持今年注浆管产量同比不增长，下半年国内产量将下降10%以上，而进出口将下降2%以上，因此需求方将下降12%-15%以上，供需将相对宽松。
通过对9月份数据的观察，市场需求恢复到前期水平。测量结果表明，如果螺纹钢需求比去年低5%，10月底库存将降至650万吨左右，叠加注浆管厂家产量将下降，螺纹钢价格仍有进一步上涨的机会。而且由于制造业需求良好，热卷的消费数据与去年基本持平或更好。一旦注浆管供应下降，热卷将继续去库。铁矿石：矿山厚利供应意愿强铁矿石垒库价上半年波动走强，下半年持续下跌的原因是下半年铁矿石价格大幅下跌。铁矿石库存将在下半年逐步积累，维持弱势格局。根据铁矿石价格的后续走势，今年铁矿石价格创下新低，目前62%的铁矿石指数为130.5。与往年相比，价格仍然很高，主流矿山的开采成本仍然是10-20美元。在高利润的刺激下，矿山价格降至历史较低点。根据供需数据，8月份铁矿石进口量达到9750万吨，进口量同比增长10%左右接下来的几个月，四大矿的平均运输量与8月份持平。尽管力拓矿山今年降雨量较大，但预计今年必和必拓和FMG两家公司发运平稳，淡水河谷整体供应稳定，四大矿商整体供应有所改善，而海外多雨天气仍将持续，中国供不应求。而就目前的价格而言，非主流铁矿石进口很难大幅下降。与铁矿石进口供应相比，下半年需求方将大幅下降。
注浆管产量的下降是为了降低铁矿石需求，减少长期炼钢二氧化碳排放。为实现不增加生铁产量的目标，未来几个月注浆管厂家产量将下降8%-10%，铁矿石需求将下降2000万吨。对铁矿石的需求比减少的进口有所下降。预计到年底，注浆管库存将达到1.45-1.5亿吨。
