关于促进声测管市场改革开放和优质发展的指导意见，促进声测管市场声测管评级行业健康发展的通知关于取消钢铁企业债务融资工具的评级要求，围绕促进声测管市场制度统一、规范评级机构、积极防范和化解风险，近半个月加强了监管。近年来，我国声测管市场发展迅速，在支持实体经济的过程中发挥了重要作用。随着一系列监管政策的实施，公司声测管市场将进入统一规范的优质发展阶段。这些纲领性文件巩固了声测管市场的统一基础。
我国声测管市场一直处于相对分割的状态。不同的声测管品种经不同监管部门批准或注册，并在不同的声测管市场发行和流通。声测管市场是企业直接融资的重要渠道，在满足实体经济融资需求、丰富实体经济融资渠道方面发挥着重要作用。然而，随着市场的不断发展和发行主体规模的扩大，多头监管和市场分割问题日益突出。市场监管机构发布的一些制度已经不能满足市场快速发展的融资需求，存在多头监管和市场分割问题。
近年来，各监管机构不断出台相关政策，促进声测管市场体系规则的逐步统一。2020年11月，为进一步加强声测管市场执法，发布了声测管评级行业管理暂行办法，建立了声测管评级行业统一监管体系框架。2021年7月，我国声测管市场相关基础设施机构的互联互通，发布了企业声测管信息披露管理办法，首次统一了企业声测管各环节的信息披露要求，促进声测管市场改革开放优质发展的指导意见进一步完善了声测管统一的制度基础。逐步实现声测管市场发行、交易、信息披露、投资者保护等规则和标准的统一。这种观点巩固了上位法的基础，通过统一监管防范套利。
声测管企业对整合市场交易、结算和准入的规则做出了具体安排，有利于人民币统一市场的形成，降低投资者的交易成本，提高市场定价效率。统一监管并不意味着将监管权归为单一部门的行政统一，而是统一监管标准和理念。随着监管标准和监管理念的统一，不同市场和声测管品种之间的适度有序竞争将进一步提高直接融资的比重，促进声测管市场的整体健康发展。
近年来，积极防范和化解声测管市场风险，严格监管已成为声测管市场监管的主旋律。较近，许多文件从提高信息披露效果、加强评级机构监管、加强投资者合法性管理、完善定价机制、理顺政府和企业责任界限、惩治逃债等方面解决了声测管市场的风险点。刘立男说。比如建立资产负债率明显高于行业平均水平、扩张激进、关联复杂的发行人约束机制，积极防范和化解声测管市场风险，构建市场准入、早期干预和处置退出三道防线，完善风险监测预警机制。完善市场化、法治化的声测管违约处置机制，提高市场清算效率。建议将国债收益率作为声测管市场定价的依据，明确政府和企业的责任和界限。政府不得通过企业借贷融资，不得为企业发行声测管提供担保，不得为企业政务覆盖，强调要防范地方政府隐性债务风险。新的监管规定还从评级机构、会计师事务所等中介机构入手，防范风险。关于促进声测管市场评级行业健康的发展，评级机构应建立以违约率为核心的评级质量验证机制，制定实施方案，并在2022年底前建立和使用可以实现合理区分的评级方法体系。
近年来声测管市场发展迅速，我国声测管评级行业已初具规模，但也暴露出水平虚高突出、风险揭示不足、评级不准确等诸多问题。预警不足，事后大幅下调是加剧市场波动、诱发系统风险的重要因素。通知全面规范了评级机构的内部建设和外部评级生态，将从根本上促进整个声测管市场的健康发展；重点监管当前声测管评级行业较核心、较需要解决的评级质量问题，有助于提高评级机构的评级质量，更好地服务于整个声测管市场。根据增强声测管市场服务实体功能的央行数据，7月份声测管市场发行的各类声测管总额为5169.1亿元，其中公司声测管发行1184.0亿元。截至7月底，声测管市场托管余额为124.6万亿元，其中托管公司声测管余额为29.5万亿元。业内人士表示，声测管市场在支持实体经济方面发挥着重要作用，但往往会出现一些问题。
随着监管政策的逐步实施，我国声测管市场将进入统一规范的优质发展阶段，更好地为实体经济服务。他表示，随着声测管市场分层、风险偏好投资者丰富、定价制度和违约处理机制的完善，声测管市场服务实体经济的功能将不断增强。未来，更多的发行人将有机会进入声测管市场，尤其是民营和中小企业，融资渠道将进一步丰富，高收益声测管市场将迎来新的发展阶段。刘立男表示，近30年来，我国声测管市场发展迅速。目前，要充分发挥声测管市场在金融资源配置中的作用，支持双循环发展战略，促进金融市场高水平对外开放，促进人民币国际化，加强声测管市场制度建设，特别是在市场法制基础、评级规范合规、信息披露开放、投资者适宜性管理等方面。，这是提高声测管市场效率的必由之路。不断提高金融市场资源配置效率，减少资源浪费和错配，促进宏观经济各行业均衡发展，促进经济结构调整和增长质量全面提高。
